【 吉隆坡讯 】作为本地唯一一家上市的芯片设计公司， Oppstar Technology 过去表现亮眼，一直被看作科技界的“黑马”。不过，最新的2025财年末季财报，却让人对这匹黑马的速度刹了刹车。
公司向马来西亚证券交易所报备显示，截至2025年3月31日的第四季度，Oppstar营业额按年大跌47.8%至630万令吉，这主要是因为交钥匙（turnkey）设计服务收入大幅下滑。
其实，交钥匙业务指的是Oppstar负责整个设计和执行流程，客户拿到的是完整、一站式的解决方案，项目完成后可以直接使用。这种模式听起来很省心，但这次收入的减少，显然是对Oppstar财务的一大打击。
交钥匙业务滑坡，成本和风险也跟着上涨
除了营业额的下滑，Oppstar还面对了外汇亏损和应收账款减值等负面因素，这些都推高了公司的营运开支。结果就是，原本赚钱的公司，在2025财年末季首次录得了净亏损720万令吉。
说到这里，你可能会想：“外汇亏损和应收账款减值，怎么会影响这么大？”其实很多人不知道，科技企业尤其是做跨国业务的公司，外汇波动直接影响利润，而坏账风险一旦增加，就必须提列减值准备，也会冲击当季净利。
Oppstar | 扩张策略与市场信心
虽然这次季度业绩不尽人意，但从全年数据看，Oppstar2025财年仍然实现净利1,554万令吉，虽然比去年减少23.63%，但整体仍有盈利。
Oppstar正处于一个快速扩张期，公司计划将员工人数增至500人以上，以适应市场对定制芯片设计需求的激增。扩张自然带来成本压力，加上交钥匙业务的暂时回落，使得这次财报表现略显吃力。
不过，市场并未完全失去信心。肯纳格投行维持对Oppstar的“超越大市”评级，目标价仅微调，显示业界普遍认为这是一家有潜力走远的公司。
亏损不是终点，Oppstar的未来依旧值得期待
其实，亏损的季度对于高速成长中的公司来说，未必是坏消息。说真的，你有没有想过，正是这些阵痛，才铺垫出未来爆发的能量？
Oppstar目前握有先进技术节点，客户遍布东西方市场，这在半导体产业竞争激烈的环境下，绝对是一张重要王牌。
亏损的2025财年末季，或许只是Oppstar成长路上的必经阶段。接下来，公司如何调整交钥匙业务策略，稳定营收，同时管理好成本和风险，才是市场真正关心的关键。
这难道不值得我们持续关注吗？